Who Is Buying, How Is It Financing?

Propietarios institucionales —entre ellos family offices españoles e italianos con portfolios de 5-15 activos— han decidido internalizar la operación o trabajar con white label operators como Value Retail, Hotelatelier o Pigment Hotels, recuperando control sobre la experiencia del huésped y capturando el margen operativo que antes se cedía al operador. cadenas tradicionales como NH, Meliá o Pestana están reinventando su rol: de operadores puros a plataformas de gestión que ofrecen servicios a propietarios terceros, compiten con las proptech en tecnología de gestión y desarrollan marcas propias de nicho .Y en el middle ground, están apareciendo fondos con estrategias de operating real estate — a medio camino entre el fondo inmobiliario y el fondo de private equity operacional — que compran el activo, transforman la operación y venden con un múltiplo que no sería posible con una estrategia puramente inmobiliaria. En el sur de Europa, Azora, Stoneweg o Bain Capital RE.